本文研究了中国上市公司的环境信息粉饰行为。通过构建涵盖1597个关键词的中国特色环境词库，本文基于2008-2022年发布社会责任报告的沪深A股非金融企业数据，借助文本分析方法捕捉“一义多词”文化背景下企业披露的环境文本信息，运用门槛及分位数模型检验环境信息粉饰行为的存在性，并采用面板固定效应模型从收益风险层面考察环境信息粉饰行为的影响。研究发现，中国上市公司存在环境信息粉饰行为，该行为导致企业收益损失和长期风险加剧。原因在于，粉饰行为降低了信息披露质量，影响了市场参与者对企业的偏好。此外，表述的语气也是一种粉饰的手段。会计信息质量下滑、投资者环境信息识别能力提升和企业关注度增加放大了粉饰行为的负效应。本文为分析环境信息披露策略行为提供了新的视角，为完善绿色治理体系提供了启示。
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