摘要：在数字经济时代“赢者通吃”的市场竞争格局下，传统企业数字化转型能否获得良好的市场绩效?本文将数字并购视作企业数字化转型的正向冲击，利用2011～2019年中国制造业上市企业数字并购数据，在双重差分法(DID)的实证框架下对数字并购与企业市场势力之间的因果效应和影响机制进行识别与检验。研究发现，数字并购对制造业企业具有长期持续的市场势力提升效应，且经济意义显著。进一步机制检验表明，数字并购能够通过提高生产率、优化人力资本结构以及强化服务型制造等渠道提升企业市场势力，其中服务型制造强化效应的解释力度最大，是实现企业市场势力提升效应的重要途径。此外，跨境和境内数字并购都能显著提升企业市场势力，但其他异质性分析结果表明，当交易金额较大、主并企业是非国有企业以及主并企业处在平均市场势力较高的行业时，数字并购的市场势力提升效应更为显著。本文在数字并购这一独特视角下探讨了企业数字化转型的市场绩效，为加快建设现代化产业体系、推动经济高质量发展提供了现实依据。
文章目录
一、引 言
二、理论分析与研究假说
(一)基准效应分析
(二)影响机制分析
三、实证设计
(一)数字并购的定义与识别
(二)模型设定
(三)数据来源
(四)变量说明
四、实证结果分析
(一)基于全样本的实证检验
(二)基于匹配后样本的实证检验
(三)安慰剂检验
(四)动态效应分析
五、进一步检验与分析
(一)影响机制检验
1.生产率提升效应
2.人力资本结构优化效应
3.服务型制造强化效应
(二)异质性分析
1.交易异质性
2.企业异质性
3.行业异质性
六、结论与启示