数字技术创新是数字经济发展的动力之源，并购重组是企业获取数字技术、进行数字化变革的高效方式。本文运用文本分析和Word2Vec算法构建数字专利词库、通过机器学习模型对数字技术进行细分，从并购视角探究数字技术创新能否为企业带来价值。本文利用2011—2020年沪深A股上市公司数据，研究发现：目标公司拥有的数字专利越多，企业并购所产生的累积超额收益率越大，即数字技术创新能显著提升并购公司的市场价值；目标公司拥有的数字技术能显著提升并购企业的生产效率、数字技术创新以及商业模式创新；对于处在知识产权保护较强地区、受到分析师关注较高以及拥有首席技术官的并购公司而言，数字技术的这种价值提升效应更明显；就数字技术类别而言，目标公司拥有的云计算技术和通信网络技术是驱动并购公司价值提升的可能原因，且最具价值的数字技术类别存在行业异质性。本文不仅丰富了数字技术创新的相关研究，也为强化数字技术与实体经济的深度融合提供了政策参考。
文档