摘要：结合企业行为理论与最优区分理论，运用2010～2020年我国A股上市公司的面板数据，考察战略差异度对企业创新投入(进取式风险承担行为)与寻租支出(越轨式风险承担行为)的影响效应。研究发现：(1)当企业战略定位偏离行业常规模式的程度越大时，其创新投入水平越高，而寻租支出水平越低，呈现出“小心翼翼进取”的冒险倾向；(2)机构投资者持股与国有产权同时抑制了战略差异度对创新投入的正向影响，以及其对寻租支出的负向影响。
文章目录
1 研究背景
2 理论分析与研究假设
2.1 战略差异度与风险承担行为
(1)战略差异度与创新投入
(2)战略差异度与寻租支出
2.2 所有权结构的调节作用
(1)机构投资者持股的调节作用
(2)产权性质的调节作用
3 研究设计
3.1 样本与数据来源
3.2 变量测量
(1)被解释变量
(2)解释变量
(3)调节变量
(4)控制变量
3.3 模型设计
4 实证检验与结果分析
4.1 描述性统计与相关性分析
4.2 主要回归结果
(1)战略差异度、创新投入与企业寻租
(2)机构投资者持股的调节效应
(3)国有产权的调节效应
4.3 内生性与稳健性检验
4.3.1 内生性检验
(1)Heckman两阶段法
(2)工具变量法(2SLS)
4.3.2 稳健性检验
(1)战略差异度的敏感性测试
(2)被解释变量分位数回归
(3)滞后一期解释变量
5 结语
