摘要：企业升级是推动中国经济高质量发展和构建新发展格局的微观基础，但近年来日益严峻的过度竞争和委托代理问题制约了企业升级，探索企业间过度竞争的协同机制和缓解代理问题的治理模式十分紧迫和重要。本文基于资本市场中逐渐活跃的共同机构所有权这一视角发现，其显著促进了企业升级。就影响机理而言，共同机构所有权通过发挥协同效应强化了企业升级能力，并通过发挥治理效应提升了企业升级意愿；作用路径检验发现，共同机构所有权通过委派董事实现协同和治理。从不同维度刻画企业升级发现，共同机构所有权提升了企业创新能力、创新成果以及成长性。异质性分析表明，在国有企业、瓶颈期企业以及经济发达地区，共同机构所有权助推企业升级的效果越明显，且非国有共同机构投资者越多，协同治理效果越显著。本文不仅从企业高质量发展视角丰富了共同机构所有权的协同治理效应研究，也为监管部门规范和引导共同机构所有权发展提供有益启示。
文章目录
一、引言
二、理论分析
（一）企业升级的制约因素分析
（二）共同机构所有权的协同治理效应分析
1. 共同机构所有权的协同效应分析
2. 共同机构所有权的治理效应分析
三、研究设计
（一）数据来源
（二）变量定义
1. 被解释变量
2. 解释变量
3. 控制变量
（三）模型设定
（四）描述性统计
（五）相关性分析
四、实证分析
（一）基准回归分析
（二）内生性检验
1. 工具变量法
2. Heckman二阶段模型
3. 多时期双重差分模型
4. 倾向得分匹配法
（三）稳健性检验
1. 更换被解释变量
2. 更换解释变量
3. 排除共同机构投资者控股情形(1)
4. 考虑外部政策冲击
五、机制检验
（一）共同机构所有权的影响机理检验
1. 协同效应检验
(1）基于投资组合竞争程度视角的检验。
(2）基于企业广告支出视角的检验。
(3）基于投资组合市场势力视角的检验。
2. 治理效应检验
（二）共同机构所有权的作用路径检验
六、拓展性讨论
（一）共同机构所有权对不同维度企业升级的影响
1. 创新能力维度
2. 创新成果维度
3. 成长性维度
（二）异质性检验
1. 产权性质的影响
2. 发展瓶颈的影响
3. 地区经济的影响
4. 共同机构投资者产权性质的影响
七、结论和启示
