摘要：加快推动高污染企业绿色转型是中国政府落实“双碳”承诺的重要内容，也是贯彻“稳中求进”总基调促进经济社会行稳致远的题中应有之义。本文以2007年《关于落实环保政策法规防范信贷风险的意见》政策出台为准自然实验，基于减排和发展的视角评估了绿色信贷政策对高污染企业绿色转型的影响。研究发现，绿色信贷政策实施后，高污染企业减排成效提升而全要素生产率下降。影响渠道分析表明，政策约束下高污染企业减排成效提升源于前端污染产生减少，而非末端污染去除增加；在前端治污实践中，企业倾向于减少煤炭使用和提高煤炭转化效率，对优化能源消费结构的动力不足。政策约束下高污染企业环境投资将挤出创新性投资，造成创新产出减少，最终导致全要素生产率下降。进一步研究发现，替代性融资方案和金融市场发展有利于缓释绿色信贷政策对高污染企业全要素生产率的负面冲击，而高强度的环境规制政策将加剧这种不利影响。在“积极稳妥推进碳达峰碳中和”背景下，本文研究为客观评价中国绿色信贷政策的施行效果提供了经验证据，同时对未来绿色金融政策的完善和发展具有重要参考价值。
文章目录
一、引言
二、制度背景与理论分析
（一）制度背景
（二）理论分析
1. 绿色信贷政策对高污染企业减排成效及环境投资决策的影响
2. 绿色信贷政策约束下高污染企业环境投资对企业发展的影响
三、研究设计
（一）识别策略
（二）数据说明
1. 数据来源与数据清洗
2. 变量测算与描述性统计
四、实证分析
（一）绿色信贷政策对高污染企业绿色转型的影响
（二）平行趋势假说检验与政策动态效应考察
（三）稳健性测试(1)
1. 反事实分析
2. 在不同聚类尺度下考察政策影响程度的差异
3. 排除同期环境规制政策的影响
4. 考虑模型自选择问题
5. 剥离政策预期的不利影响
6. 考虑样本的典型特征
五、影响渠道分析
（一）绿色信贷政策约束下高污染企业的环境投资决策
（二）绿色信贷政策约束下高污染企业减排与发展矛盾关系的形成机制
六、拓展性分析
（一）替代性融资方案对绿色信贷政策实施效果的影响
（二）环境规制与金融发展对绿色信贷政策实施效果的影响
七、结论与政策启示
