摘要：大量企业选择将资金投向金融市场而非实体产业的重要原因之一在于不完全市场下的投融资障碍。本文研究发现，高铁通车能抑制企业金融资产配置，且主要抑制企业的长期金融资产配置而非短期金融资产配置，从而降低企业风险，提高企业长短期绩效。机制分析发现，高铁通车通过增加实体投资机会和减少融资摩擦两条路径推动企业重返实体经济。进一步分析发现，高铁通车对企业金融资产配置的抑制作用主要存在于投资机会较少、融资约束较高、所处地区初始交通禀赋较差的企业中。本文研究既从完善交通基础设施方面为推动企业重返实体经济提供了一个可能的方案，也从金融投资与实业发展的视角丰富了高铁通车经济外部性的研究，为建设全国统一大市场、构建“以国内大循环为主体”的双循环发展格局提供了理论参考。
文章目录
一、引 言
二、文献回顾与述评
三、理论分析与研究假设
第一，投资摩擦路径。
第二，融资摩擦路径。
四、研究设计
(一)样本选择与数据来源
(二)模型设定与变量定义
五、实证分析
(一)高铁通车对企业金融资产配置的影响
(二)稳健性检验
1. 平行趋势检验
2.安慰剂检验
3. 工具变量法
4.变量测量误差问题
5.其他稳健性检验
(三)机制分析
1.投资摩擦渠道
2.融资摩擦渠道
(四)异质性检验
(五)进一步分析
六、研究结论与启示
